天通证券:香港股票的增长率是自今年年初以来

小编:Zhitit Finance报告说,天冯证券发布了一份研究报告,指出Hang Seng Index和Hang Seng Technology指数具有很大的赞赏。直到25年7月1日,亨

Zhitit Finance报告说,天冯证券发布了一份研究报告,指出Hang Seng Index和Hang Seng Technology指数具有很大的赞赏。 2025年7月1日,Hang Seng指数的市盈率为10.68,过去十年的收入量为63.98%,股息的收益率高达3.93%。 Hang Seng Technology指数的TTM值的价格比率为20.10,价格与收入比的历史数量为8.95%,这是低调的升值水平。与主要全球市场相比,香港股票市场自今年年初以来一直排名世界,但与其他主要市场相比,Hang Seng Index和Hang Seng Technology指数的价格与收入比率在欣赏水平方面具有吸引力。中国的AI是中国的竞争对手,是中型和长期欣赏中心的开放。公司目前的赞赏国内互联网并不能完全反映AI的期望。预计顶级互联网公司将继续在AI技术能力方面缩小向全球领先公司的差距。当AI进入探索的应用阶段时,国内互联网上公司的技术积累和业务技能将逐渐加深,他们的整体竞争可以从国外的外国领导人中撤出,并且预计在某些情况下,它将实现不同的跌幅。诸如DeepSeek和Thyi Qianwen之类的中国人工智能模型与世界领先的模型接近。 Kuaishou Keling代表的国内AI商业化迅速启动,在发布10个月后,年收入运营率(ARR)超过1亿美元。天芬证券认为,随着国内互联网AI技术的快速发展,AI值有望完全定价。游戏行业:明确的政策支持信号,注意产品周期变化,并且游戏版本的发布将在2025年继续保持增长率。在2025年第一季度,中国游戏市场销售的实际收入为85704亿元人民币,一年增长了17.99%。在政策层面上,版本编号的正态分布在一定程度上减轻了市场对游戏行业的关注。在2025年的第一季度,发行了总共362个游戏版本和21个Immotport Game版本编号。意识到的是,2024年发行的版本数量的增长提供了良好的供应基础,对需求方面的居民消费的担忧仍然有望维持,并预计中国(国内 +国内 +国内 +海外)的收入仍将保持2025年的较高发展。广告行业正在放缓。但是,一些公司由于减慢行业而超出了市场增长率,这主要是由于细分市场行业的增加及其自身广告效率。预计AI将为该行业带来新的增长。天冯证券认为,互联网上的互联网广告行业有望遵循海外巨型技术的AI商业化路径,也就是说,从两个大小的广告数量和价格中受益:1)继续通过AI进行建议,从而改善了用户体验和平均使用时间; 2)启动AI广告工具有望大大优化创意广告商的流程,从而大大增加了广告商的ROA(返回广告支出),从而增加了广告支出。本地生命行业:购买Flash +海外购买第二个增长曲线,预计将使100亿元人民币节省的沙特分销市场杂货的成本为快速增长的阶段,预计到2028年,市场规模将以每年增长率增长到27.7亿美元,每年增长率增长18.2%。天芬证券S认为:1)中东移动互联网渗透的总体速度相对较高,目前已经在快速发展。有大量的移民人口,为外卖环境创造了理想的基础; 2)预计像Keeta这样的玩家布局将进一步提高外卖渗透率; 3)本地提取率相对较高,商人拥有良好的支付基础,这将进一步开放支付空间。另一方面,未受影响的交付有望成为一种新趋势,长期空间将带来数万元人民币的成本节省。电子商务行业:竞争激烈,但相当理性。田冯证券(Tianfeng Securities)返回有用的地区,认为电子商务行业的增长率已经放缓,这主要是由于在Ekmacro的Onomy的影响下,消费者消费的相对监护;另一方面,美国关税政策为电子商务出口商带来了影响TS在短期内,但从长远来看,海外电子商务可以通过价格略有上涨来通过成本。实施新的税率后,预计全面客户业务的数量将逐渐恢复,预计总体影响将受到限制。预计,随着不同平台逐渐恢复到有用的领域并逐渐使平台促销正常化,预计在线渗透率将继续增加一年。天冯证券认为,电子商务市场将继续有四种趋势:1)消费者合理消费,对高度吸引人的产品的需求以及每个平台的AOV可能会减少; 2)不同平台之间的AGMV增长率和货币化增长率可以缩小; 3)在确保用户服务质量的同时,各种电子商务平台将更加关注以支持供应/商人的高质量方面,并注意适应自己的技术和平台资源捐赠; 4)通过旧贸易政策创造行业增长。

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